一、开放式基金风险博弈研究（论文文献综述）
韩凯[1]（2020）在《考虑动态资金流动的开放式基金最优投资与风险管理问题研究》文中研究表明经过两百多年的发展,共同基金已经成为当今金融市场中的一类重要的金融产品,也是很多投资者投资证券市场的重要途径.开放式基金交易机制灵活、管理专业等优势使其已发展成为共同基金行业最重要的组成部分.由于开放式基金的投资者可以在交易时间内自由地申购和赎回基金份额,基金经理所管理的基金池伴随有动态的资金流动,而这种资金流动对开放式基金的投资组合和风险管理都有重要影响.本文旨在考虑资金动态流动的情况下研究开放式基金的最优投资与风险管理问题,该问题具有较强的理论和实际意义,且关于该问题的现有研究相对较少.本文主要从以下三个方面对开放式基金的最优投资与风险管理问题进行研究.第一部分从基金经理的角度考虑带有动态资金流动的开放式基金最优投资问题.其中,基金的资金流入、流出过程为两个相互独立的复合Poisson过程,风险资产价格过程服从几何布朗运动.对资金流入过程做扩散近似,并考虑了资金流入过程与风险资产价格过程的相关性.参考Berk和Van Binsbergen（2015）[1]的研究结果,我们把投资者在购买基金时的预期收益率这一参考基准考虑在内,首次引入基金累计增值过程来动态地度量基金的表现,克服了之前基于基金收益率的度量指标缺乏基金规模信息和不可持续性等不足.为了最大化基金累积增值的期望效用,基金经理动态地调整基金的投资策略.利用随机动态规划方法,我们得到了相应的Hamilton-Jacobi-Bellman（HJB）方程,进而求得基金经理的最优投资策略和最优价值函数.结果表明:基金经理在制定投资策略时会考虑投资者的预期收益率,尽量满足其盈利性需求以吸引更多的资金流入.另外,资金流入过程与风险资产的相关性关系也会影响基金的最优投资策略.第二部分考虑开放式基金经理与单个投资者的Stackelberg博弈问题.在该博弈中,基金经理为领导者,单个投资者为跟随者.投资者投资于无风险资产、一个被动型指数基金和一个开放式基金.开放式基金经理利用其专业的选股能力,仅投资于无风险资产和组成被动型指数基金中部分盈利性较好的风险资产,而且基金经理实时地从在管资产中抽取固定比例的管理费.投资者通过调整在三者的投资以最大化其终端财富的期望效用,基金经理可以调整基金投资组合以最大化其累积管理费的期望.不同于之前相关研究中所采用的鞅方法和倒向随机微分方程的求解方法,本章采用动态规划方法先后得到投资者和基金经理的HJB方程,并求得各自的最优投资策略.结果表明:被动型指数基金在投资者和基金经理的投资过程中都起到了随机参考基准的作用,对二者的投资策略都有重要影响.此外,管理费率的提高会激励基金经理采取更加激进的投资策略,而这会使投资者降低在该基金的投资.第三部分在跳-扩散模型下考虑开放式基金的最优管理费和最优投资问题.风险资产价格过程为跳-扩散模型,我们同时考虑了基金的资金流入率和流出率与风险资产价格过程的相关性.基金经理不仅可以在一个无风险资产和一个风险资产之间调整基金的投资策略,还能调整基金的比例管理费率.该部分同时考虑了基金经理在管理开放式基金时的短期目标和长期目标,即:为基金公司创收和自身职业发展,我们假设基金经理的目标是最大化累积管理费的期望效用与基金终端财富期望效用之和.根据极大值原理,我们给出相应的Hamiltonian函数和伴随过程所满足的倒向随机微分方程（BSDE）.通过求解该BSDE,我们得到最优投资策略和最优管理费率所满足的方程,并证明最优策略组合的存在唯一性.该部分的结果表明:管理费率的调整是基金经理控制开放式基金资金流动风险的重要手段,无论资金流动过程与风险资产价格过程是否相关.这种相关性会影响基金的最优投资策略.通过对开放式基金的最优投资与风险管理问题建立数学模型,本文研究资金流动和市场因素对开放式基金投资策略的影响,印证了一些实证研究中的结果,为基金的管理提供了参考和理论依据.为了更加直观地分析投资策略,文章还给出了一些数值算例来分析模型参数对最优策略的影响.
段然[2]（2019）在《基于半参模型的中国开放式基金市场FPR实证研究》文中进行了进一步梳理在我国金融市场的不断完善与发展历程中,公募基金以其低门槛,分散化投资,专业化管理受到越来越多社会公众的青睐,公募基金已然成为社会公众投资者资产配置,分享资本市场红利,实现资产保值增值的重要方式。在开放式基金的制度设计之中,投资者的申购与赎回行为通过“基金业绩-申购赎回-规模变化-管理费收入变化”的传导机制对于基金管理人形成了一种良性的激励机制。但在对于我国基金市场的研究中众多文献表明,在我国基金市场上可能存在着所谓的“赎回异象”,基金业绩的糟糕表现不会导致资金的流出,甚至可能增加资金的流入。这意味着我国的基金市场的激励机制存在着一定程度的扭曲,这对于我国基金市场的长期健康发展是十分不利的。本文通过对于开放式公募基金激励机制设计时所基于的根本假设——“资金流入与基金业绩间关系”进行研究,探究在中国基金市场上是否存在着资金流入与基金业绩不匹配的现象。在考虑到“日历效应”与“前景理论”等行为金融学理论对于基金市场影响的基础上,本文基于半参数回归模型,对于各个季节以及各个市场条件下的资金流入与基金业绩间关系进行了实证研究,研究发现,从整体上而言,我国基金市场上不存在所谓的“赎回异象”,基金的资金流入与其业绩表现间存在着明显的正向关系。在我国的基金市场上,投资者对于基金的收益更加看重,而对于基金的风险则相对不那么敏感,投资者会追逐市场上的“明星基金”。在考虑季节因素后的研究中发现,基金投资者对于基金收益的关注程度存在季节性变化。在第一季度与第二季度中,投资者对于基金的收益表现非常关注,在第三季度中,收益表现最差区间的基金存在一定的异常现象,该区间内基金业绩的改善不会增加资金的流入。而第四季度较为特殊,在该季度中收益最高与最低区间的基金都会遭遇大量的赎回,且整个市场上的大多数基金都面临资金净流出的情况。针对第四季度收益与资金流入关系的异常现象,本文从企业会计准则与资金支出需求两个角度提出了解释。基金投资者对于基金的风险偏好同样存在着季节性变化,在第一季度和第二季度中,投资者表现出风险追求的特征,而在第三季度中,整体上而言,基金投资者对于风险不太敏感,而在第四季度中,投资者表现出风险厌恶的特征。对于投资者风险态度的转变,本文同样结合季节因素的影响进行了解释。在考虑市场条件的研究中发现,最早的横盘阶段中对于收益水平较高的“明星基金”投资者表现出强烈的追求偏好,之后的快速上涨阶段中,投资者对于收益的偏好变得更加两极化。随后的快速下跌阶段与随后的结构性行情阶段中,投资者对于基金收益依然表现出追逐的倾向,但收益水平的提高对于资金流入的影响也在变小。投资者不再将基金收益作为进行投资决策最重要的因素,同时也开始更多的关注基金的其他特征。随着市场条件的变化与时间的推移,投资者对于风险的偏好同样存在着阶段性的变化。在横盘阶段中,投资者对于风险相对不敏感。在快速上涨阶段中,投资者表现出明显的风险厌恶特征。在快速下跌阶段中,投资者的风险倾向随着风险水平的变化先提高后下降。在结构性行情阶段中,投资者的风险倾向表现出两极分化的特点。本文结合相应的市场条件,对于投资者对于收益与风险的态度变化进行了相应的解释。
黄育蓉[3]（2018）在《基于行为科学的开放式基金经理人投资策略与基金业绩关系研究》文中提出基金经理人能力是影响基金业绩重要因素之一,当基金经理人与基金投资者的利益不完全一致时,基金经理人在投资管理时可能不会将着眼点放在投资者的根本利益上。自2008年初市场转为熊市至今,基金行业发展整体表现极为疲软。如何全面、准确、科学地分析和评价我国开放式基金经理人的投资行为,进而挖掘影响基金业绩的因素,寻求提升基金业绩和基金经理人能力的措施,是基金投资者、基金管理人和基金监管者共同关心的焦点问题。鉴于此,以基金经理人投资策略对基金业绩的影响为研究主题,将开放式基金经理人能力与基金业绩在概念内涵和外延做了严格区分,由此构建了开放式基金经理人投资行为研究框架。首次引入基金净值增加额的非参数检验方法,对国内开放式基金的能力进行了详细分析。然后,基于行为科学的角度分析基金经理人投资策略中投资管理主动性、资产配置集中度和基金经理人风险转移动机对基金业绩的影响。论文的主要研究内容和成果如下:首先,以基金净值增加额来度量基金经理人能力,采用二项分布检验是否存在有能力的基金经理,并构建能力指数,检验基金投资者是否能识别基金经理人的能力以及能力强的基金经理人是否能为投资者带来高收益的假设。研究结果显示:样本中大部分的基金经理人能获得显着为正的净值增加额,同时,基金净值增加额具有显着的持续性,因此,有能力的基金经理人确实存在;另外,如果基金投资者能事先选择能力指数最高的基金,在下一期中获得最高的风险调整收益。其次,构建基金动态组合研究基金经理人主动性水平与基金业绩的关系,再结合自助抽样法剔除运气因素对基金业绩的影响,样本基金根据主动性水平的高低进行分组,进而分析基金主动性水平与基金业绩的关系。研究发现:剔除随机因素的影响后,基金投资管理行为越活跃,基金收益就越高;而基金主动性水平较低的两组,在剔除随机因素的影响后,基金投资者并没有获得超额收益。然后,运用样本的时间序列和面板数据模型研究基金资产配置集中度与基金业绩之间的关系。研究发现:在控制基金成立时间、基金规模、基金费率、波动率等因素后,基金持股行业集中度和股票集中度越高,基金业绩就越好。因此,基金持股行业持股集中度与股票集中度指数的大小能反映基金经理人的能力水平的高低。最后,由于基金经理人自利性动机将会对基金投资策略产生影响,本文研究了由“代理冲突”导致的基金经理人自利性风险转移动机对基金业绩的影响。采用自激发门限回归模型和分段线性回归模型重点分析基金在不同经济状态下业绩-资金流的关系,从而揭示了基金经理人风险转移动机变化的规律。研究发现:基金业绩-资金流关系在经济上行阶段为非线性相关关系,而在下行阶段为线性相关关系。基金经理人在经济上行阶段会倾向于降低基金资产组合的风险水平以实现基金规模最大化目的,而这将会损害投资者的利益。论文从理论上分析了基金经理人的投资行为对基金业绩的影响以及内在机理,并构建了基金经理人投资行为与业绩关系的理论框架,这有利于丰富和发展基金业绩评价理论研究。突破了传统研究中采用基金业绩模型估计基金经理人能力的视角,以基金净值增加额构建能力指数,采用二项分布检验法全面分析基金经理人能力以及检验能力指数的应用效果。同时,与之前研究不同,研究基金主动性水平时,考虑了随机因素的影响,使研究更加科学和全面。此外,研究基金经理人行为时,还将基金经理人自利性风险转移动机纳入研究中,这能更真实地反映基金经理人策略的变化对基金业绩的影响。
田业振[4]（2018）在《农发重点建设基金风险管控研究》文中研究表明专项建设基金作为近年来国家应对经济下行的一项重要创新型工具,是实现稳增长、促改革、调结构、惠民生等主要政策目标的重要手段,由中国农业发展银行和国家开发银行两家政策性银行在银行间市场发行债券筹集资金,再以资本金的方式直接投资到具体项目建设中,用于支持城市基础设施、大型水利、宽带乡村、棚户区改造等社会投资积极性不高、具有一定公益性质的专项领域建设,托底经济增长。中国农业发展银行践行政策性银行使命,根据国家政策设立了农发重点建设基金（以下简称农发基金）,担当国家调控宏观经济一只“看得见的手”,对缓解经济下行压力起到了积极作用。但由于农发基金是一种新的金融工具,没有成熟的模式可以借鉴,加上投放时间紧、项目多、涉及面广,农发基金项目投放前未能进行充分调研和科学的论证,给项目后续管理带来一些问题,大部分问题目前已经转变为金融风险,其中政策风险、信用风险、道德风险、市场风险、流动性风险、操作风险等都不同程度存在。如何有效管控农发基金风险是守住不发生系统性金融风险底线的重要组成部分,也是打好三大攻坚战的主要任务之一。加强农发基金风险管控是农发行目前面临的一个重大课题。本文通过对农发基金的概念和特点进行分析,基于农发基金类似于银行信贷业务（目前按类信贷业务管理）这一前提,借鉴银行信贷风险管理相关概念和相关理论及方法,从政策风险、信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等方面分析农发基金目前存在的主要风险及成因,进而提出农发基金风险的分类管控、过程管控和系统管控等若干对策,重点运用博弈理论对农发基金存在的道德风险进行了分析研究。
汪敏,魏哲海[5]（2017）在《基于隐性交易的证券投资基金锦标赛研究》文中指出基于报酬合约理论构建基金锦标赛的二元博弈模型,诠释了基金业绩对其风险调整行为影响的理论机理,发现在考虑同一类基金内部竞争行为时,业绩较好的基金反而会主动增加投资组合风险。基于2002年2015年我国开放式基金数据,构建基于隐性交易的基金锦标赛模型,研究结果表明:当上半年股市处于上涨趋势时,上半年业绩较好的基金经理在下半年并不会主动降低其所持投资组合的风险,因而不存在锦标赛现象;当上半年股市处于下跌趋势时,业绩较好的基金经理存在降低总体风险承担水平的倾向。然而,考虑基金经理显性和隐性风险调整后可发现,基金锦标赛现象源于其所持投资组合自身风险变化所造成的假象,并非基金经理主动操作行为所致。此外,无论股票市场处于上涨还是下跌趋势,基金经理上半年风险承担与下半年风险调整均显着负相关,即其风险承担意愿具有稳定性。
熊航[6]（2016）在《我国公募基金风险承担与投资绩效研究》文中进行了进一步梳理随着我国资本市场的日益繁荣,以资本市场为投资对象的公募基金也随之成立并逐渐成长壮大起来。1998年基金开元、基金金泰两家封闭式基金发行上市为标志,公募基金开始在我国资本市场出现并快速发展。截止2015年底,我国各类公募基金所管理的资产总额已达到约8.4万亿元,公募基金已成为我国证券市场中最具影响力的机构投资者之一。由于公募基金的投资对象是我国资本市场和货币市场中的各种金融工具,因此不可避免地要承受金融资产价格的波动以及伴随而来的风险。作为一个新兴市场,高波动性和高风险性依然是我国资本市场特别是股票市场的主要特征,而这又进一步加剧了公募基金改变投资组合风险承担获取投资收益的难度。风险—收益在资本市场中是永恒的对立统一的存在,公募基金作为股票市场的投资主体之一也时刻面对着艰难的选择即如何在控制风险的前提下尽可能地追求收益的最大化。从现实看,我国的公募基金还远远不能驾驭市场风险,2015年6月以来快速上涨了近一年的A股市场出现持续性的暴跌走势,在这轮暴跌中许多公募基金非但没有发挥市场稳定剂的作用,反而由于种种原因不断抛售手中的股票,这不但给基金投资者造成了巨大的经济损失,也加剧了股市的恐慌情绪,造成了股票市场和公募基金投资收益双输的局面。2015年第三季度公募基金全行业合计亏损6503亿元,创历史上最大单季亏损记录。我们关心的是在公募基金的长期运行中,基金管理人是否有能力持续地为基金持有人获取收益?公募基金运行中的投资风险承担有哪些特征?不同市场环境、不同制度设计对公募基金风险承担的影响是怎样的?因此,本文主要探讨的是公募基金风险承担将会怎样影响基金投资绩效,以及可能会对公募基金风险承担产生影响的因素。本文将通过几个不同的研究视角对这些问题展开研究并希望通过理论研究与实证检验相结合的方式,得出符合我国公募基金行业实际情况的研究结论,并据此提出相关对策建议以推动公募基金在控制风险的前提下更好地为投资人获取长期投资收益。本文的具体研究内容主要从以下几个方面展开。首先,介绍我国公募基金行业发展的大致现状。其内容包括我国公募基金发展历史、历年公募基金发行情况、存量公募基金的规模及结构、开放式与封闭式基金的规模与结构等方面的情况。研究发现从2005年开始,我国公募基金无论从数量还是管理资产规模等方面都保持了较快的发展,但是大致从2011年开始我国公募基金的增长开始趋缓,主要是由于资本市场中投资对象的多样化以及资本市场总体处于熊市周期。此部分还对公募基金风险承担与投资绩效进行了总体分析,包括界定公募基金风险承担、投资绩效等重要概念;阐述公募基金风险承担与投资绩效间的相互关系;并对本文中各主要实证章节研究视角的选取情况进行了总体说明。其次,从基金经理个人特征的视角对公募基金风险承担与投资绩效进行研究。此部分实证检验了基金经理个人特征对公募基金风险承担的影响;然后实证检验了基金经理个人特征对基金投资业绩的影响。第三,从公募基金业绩追逐的视角出发,对公募基金风险调整与投资绩效的相互影响进行研究。此部分先对公募基金业绩追逐行为进行分析;再通过数据检验发现公募基金年内风险调整行为的特征;然后基于这些特征研究风险调整的影响因素;最后研究公募基金风险调整行为对其年终业绩表现的影响。第四,从股市周期因素的视角对公募基金风险调整与投资绩效进行研究。此部分先对我国股票市场运行周期进行划分,然后对股票市场周期转换下的公募基金风险调整行为的影响因素进行实证研究。最后,对股票市场周期转换下公募基金风险调整对后期投资业绩影响进行了实证研究。第五,从制度环境差异的视角对公募基金风险承担与投资绩效进行研究。此部分先对阳光私募基金风险承担情况进行对比研究;再对基金经理转投视角下同一基金经理先后管理的不同类型基金的绩效进行纵向比较,然后对基金经理转投视角下的基金绩效进行横向比较。通过上述研究,我们得到如下主要研究观点。（1）通过实证检验公募基金经理个人特征对基金风险承担和基金业绩表现的影响发现:①管理公募基金时间较长、年龄较大的基金经理能够获得较好的业绩表现;有过研究员等与证券投资相关度较高的工作经历的基金经理能够取得较好的业绩表现;不同性别间基金经理业绩表现的差异并不显着。②年龄较大的基金经理倾向于高风险的投资策略;女性基金经理的投资风格较为保守;担任过研究员等研究类职位的基金经理在管理公募基金时倾向于高风险的投资策略。（2）通过对业绩追逐背景下的我国公募基金风险调整与投资绩效相互影响进行实证研究后发现:①我国公募基金在每年的最后一个季度存在明显的加大投资风险的行为,在进行二分位和四分位法分组后,输家组基金加大投资风险的行为非常普遍,而赢家组却倾向于较保守的投资策略。②实证研究发现前期资金流入量大的基金、前期业绩较差的基金和处于输家组的基金倾向于在最后一个季度加大投资风险。③实证研究发现基金加大投资风险的行为是无法对当年投资业绩产生正向影响的,基金最后一个季度的业绩粉饰行为是无效的,反而可能对投资业绩产生不利的影响。（3）针对股市转折点前后六个月的基金风险调整及其影响因素进行考察后发现:当股票市场从熊市进入牛市时前期表现较差的基金会提高投资组合的风险;当市场从牛市进入熊市时前期表现较好的基金会提高投资组合的风险,这说明公募基金并不能起到市场稳定器的作用。市场悲观时,前期表现较好的基金反应迟钝;市场乐观时,前期业绩较好的基金又会出现过度自信的现象。在实证检验市场周期转换下公募基金风险调整对后期业绩影响后发现在市场环境总体较为极端的情况下降低投资组合的风险有利于投资业绩表现;当熊市进入牛市时激进的投资策略有助于改善业绩;当牛市进入熊市时往往泥沙俱下,改变风险承担对业绩改善是不起作用的。（4）发生转投行为的公募基金经理所管理的阳光私募基金的风险承担策略与公募基金的风险承担策略特点相同,这说明转投的公募基金经理将公募基金年底通过增加风险而提高业绩的绩效粉饰习惯带入到阳光私募基金的经营中。通过研究公募基金经理转投至阳光私募基金前后管理的不同类型基金的业绩对比后发现:阳光私募基金不论是与同一基金经理转投前所管理的公募基金的纵向业绩对比上看还是与同时期其他公募基金进行业绩对比看,其总体投资能力都要强于公募基金。将基金经理的投资能力分解为择股能力和择时能力后发现阳光私募基金的优势主要体现在较强的择时能力上,而择股能力是弱于公募基金的。基于上述研究结论,我们提出如下对策建议。（1）加强对公募基金投资风险的关注,淡化唯业绩论的评价体系。具体措施包括:管理层应更关注公募基金经理的风险管理情况,加强对出现短期过度投机行为的公募基金的监管力度;各市场参与主体应提高公募基金绩效评价中的长期绩效评价所占比重,对明星基金经理的宣传要考虑风险因素和长期投资绩效;管理层及相关媒体应加强对公募基金的风险提示并对短期恶意投机的公募基金进行公开批评。（2）完善公募基金监管体系释放更多投资活力。具体措施包括:管理层应减少对公募基金在投资策略及投资范围等方面的行政干预,但应加强对公募基金具体交易行为的监管力度。（3）进一步鼓励资本市场投资主体的多元化。具体措施包括:应给予阳光私募基金等机构以平等的市场地位,从法律法规上保障其合法利益与诉求并将其纳入到现有的证券监管体系中;应改进公募基金激励机制,鼓励公私募基金间相互交流学习。（4）重视提高基金经理的实务经验和水平。具体措施包括:基金公司应更加重视培养基金经理投研类岗位的工作经验;基金管理公司应增加投研类岗位工作经验在基金经理升迁考评时的影响权重。（5）投资者应加强对公募基金风险承担及投资绩效的异质性的重视。具体措施包括:投资者应重视基金经理的投资经验和升迁经历;投资者应关注会影响公募基金风险承担的各种因素;在市场出现周期转换的窗口期,投资者应当根据当时的市场情况采用不同的基金持有策略。当股市由熊市转向牛市时,基金投资者应当持有投资风格较为激进的公募基金;当牛市转向熊市时,基金投资者应当赎回股票型基金。投资者在持有基金时应当按照特定周期进行管理,不建议长期持有股票型基金产品。
王花兰[7]（2016）在《我国开放式基金资金流量与风险调整行为的实证研究》文中进行了进一步梳理证券投资基金自诞生以来就存在着委托代理问题。基金投资者通过资金购买证券投资基金,按其持有份额享有基金的投资收益。然而基金经理与投资者双方利益可能不一致时,基金经理可能会为达到自身利益的最大化而侵害投资者的利益,因此,在基金市场中,投资者"用脚投票"。由基金经理受托管理资产,根据基金合同,基金经理在资本市场选择一定的风险和收益的资产构建基金资产的投资组合,基金业绩的好坏是由基金经理的投资决策行为直接决定。选择基金就是选择基金经理,投资者根据基金经理的行为表现来进行基金的申购赎回。投资者的申购赎回导致基金资金的净流入和净流出直接影响了证券投资基金的规模,这又与基金经理的薪酬和职位升迁直接挂钩,那么基金经理会对投资者的申购赎回行为做出怎样的反应,进行怎样的基金投资组合的风险调整?这是目前学术界所忽略的并且值得研究的问题。本文采用理论推导和实证研究相结合的方法,从开放式基金资金流量的角度出发,对开放式基金资金流量对基金经理的风险调整行为的影响进行理论分析及量化研究。通过对国内外基金风险调整行为的相关文献的梳理,我们选取我国2005—2014年的开放式偏股型、混合型共462只基金的非平衡面板数据,通过面板数据的固定效应模型来进行本文的实证研究。论文的主要内容包括:（1）基于资产组合理论、委托代理理论、基金业绩锦标赛理论、绝对风险厌恶等理论基础分析了基金资金流量对基金风险调整行为的影响机制;（2）实证检验了基金行业的业绩锦标赛制度下的风险调整行为。借鉴Brown（1996）等人的二维分组列表法研究基金前期业绩好坏对基金后期风险调整行为的影响;（3）运用非平衡面板数据的固定效应模型实证检验基金资金流量对基金风险调整行为的影响;并按照不同的市场周期分组,分析在不同市场周期下的基金风险调整行为的差异;（4）运用回归分析的方法再次检验基金前期业绩排名对基金风险调整行为的影响;（5）检验基金风险调整的有效性。本文从证券投资基金的资金流量的角度分析其对基金经理风险调整行为的影响,得出了以下结论:（1）基金资金流量对基金风险调整行为具有显着的正的影响。基金在风险调整时对投资者的申购赎回行为带来的基金资金流量的变化会做出正反馈行为。基金资金流入越多,基金的风险承受能力越强,调整比率越大;（2）在牛市行情中,基金资金流量对基金风险调整的影响非常有限,而且这种影响并不显着;市场处于熊市行情时,基金资金流量对基金风险调整的影响系数更大,在熊市中资金流量对基金后期的风险调整的反馈作用更强;（3）基金前期业绩排名与基金风险调整比率成负相关关系,并且在1%的显着水平下显着,与Brown（1996）等学者用二维分组列表法得到的研究结果一样。前期业绩排名较后的基金,会加大基金投资组合后期的风险水平;（4）基金在后期的风险调整比率越大,基金未来业绩越低。基金在后期加大风险承担,不能获得相应的收益的提高,风险调整行为是无效的。最后,结合本文的研究结论从各个市场参与者的角度提出四点相关的政策建议:（1）建立投资者的申购赎回预测机制;（2）摆脱基金排名和历史业绩诱惑,培养价值投资理念;（3）规范基金经理的投资决策行为;（4）加强监管,防止基金管理公司过度冒险,竞争保护投资者利益。
蒋志平[8]（2016）在《基金经理投资冒险行为的驱动与约束研究》文中研究指明证券投资基金作为我国金融市场重要的机构投资者,一直被政府的证券监管机构寄予厚望,希望通过机构投资者的超常规发展以达到降低证券市场波动、稳定市场的目的。然而从我国证券投资基金的管理实践来看,我国股票型证券投资基金自身却具有较高的风险水平,证券投资基金的超常规发展还没有达到证券监管机构稳定金融市场的良好预期。由于基金经理的投资行为本质上是为基金投资者提供的一种代理投资金融服务,基金经理具有的有限责任和委托代理双方风险收益不对称特征可能驱动基金经理在投资中倾向于选择高风险的资产,这种投资冒险行为不仅可能构成损害基金投资者利益的基金经理道德风险,还将推动金融资产价格对内在价值的系统性偏离,进而加剧整个金融市场的波动甚至进一步引发金融泡沫。对基金经理投资冒险行为的研究,有助于更好地发挥机构投资者稳定市场功能,完善我国证券投资基金的监管机制,引导和规范基金经理的投资行为。不同于一般的公司委托代理关系,证券投资基金的经理人努力水平和基金产出的风险水平都是基金经理可以选择和调整的内生变量,基金经理可能背离其作为机构投资者代理投资的“风险管理”初衷,在投资实践中实施一定的投资冒险行为来实现自身补偿最大化的目的。结合中国证券投资基金市场的特殊背景,本文综合运用金融经济学、行为金融学、资产定价和风险管理等理论,采用规范的金融市场计量经济分析方法,对我国基金经理的投资冒险行为进行研究。本文将基金经理选择的基金风险水平超越了基金所对应的业绩比较基准风险水平这种投资行为界定为基金经理投资冒险行为,分别研究了基金经理投资冒险行为的评价、基金经理投资冒险行为所面临的驱动因素和基金经理投资冒险行为的约束机制,并对如何防范与控制我国基金经理的投资冒险行为给出了相应对策建议。论文主要研究内容具体包含以下三个方面:（一）基金经理投资冒险行为的评价。本文通过考察基金经理投资冒险行为产生的结果,基于基金经理自身和基金投资者角度对基金经理投资冒险行为进行评价。基于中国证券投资基金市场2004-2012年36个季度的非平衡面板数据,实证结果显示,我国基金经理的投资冒险行为总体上有损基金投资者福利,其行为更多体现出基金经理具有一定的“道德风险”而并非“信息优势”。进一步,本文将基金经理的冒险途径分为风险资产占比调整、系统性风险调整和特质风险调整三种方式,发现不同途径下基金经理投资冒险行为对基金经理回报和投资者福利的影响则有所不同,基金经理通过调整特质风险的冒险行为降低了基金经理的回报但却有利于提升基金投资者的福利,而基金经理通过系统风险调整的冒险行为增加了基金经理的回报却对基金投资者福利造成了损害。（二）基金经理投资冒险行为的驱动。本文分别基于基金经理补偿契约和基金投资者风险偏好两种视角,研究了基金经理投资冒险行为发生的主要驱动因素。一方面,本文分别构建离散时间和连续时间下的基金经理最优风险选择模型,研究发现,在对称结构的基金经理补偿契约中,驱动基金经理投资冒险行为的主要因素是基金经理对自己所处形势的主观判断和基金经理自身的风险偏好。特别地,当基金经理认为自己所管理基金的收益超越业绩比较基准的可能性很小,自己在期末面临“损失”的可能性较大时,他们的投资冒险行为就会发生。而当经理人补偿契约从对称结构变为非对称结构时,如果基金经理具有递减的绝对风险厌恶（DARA）偏好,非对称补偿契约结构更可能导致基金经理投资冒险行为的发生。另一方面,通过构建基金投资者资金流理性预期模型并结合我国开放式基金的非平衡面板数据的实证分析,本文对我国基金投资者的风险态度研究后发现,我国基金投资者对以原始业绩波动率表征的基金总体风险并不在乎,甚至表现出一定的“风险追逐”偏好,投资者这种风险态度对我国基金经理的投资冒险行为构成一种隐性驱动。进一步的研究发现,这种驱动主要针对基金经理的“适度冒险”行为,当基金经理表现出“过度冒险”行为时,投资者资金流-业绩之间的凸性会逐渐减小,来自基金投资者的冒险驱动作用会有弱化的趋势。（三）基金经理投资冒险行为的约束。以“弱化基金经理道德风险行为驱动”为出发点,本文分别从基金投资者“用脚投票”市场约束和基金自购制度约束这两个方面考察了基金经理投资冒险行为的约束机制。基金投资者对基金经理投资冒险行为的约束主要从投资者资金流的结构特征考察,期望发现基金投资者对基金经理投资冒险行为“用脚投票”的市场机制发挥作用;而制度约束层面,则以基金自购为例,检验基金自购制度的引入与实践,是否真正有利于基金经理和基金投资者之间建立较好的风险分担机制。研究结论显示,我国基金投资者“用脚投票”方式实现对基金经理投资冒险行为的市场约束效果还有待进一步完善,而以基金自购为代表的制度性约束则体现出较好的约束效果。
王鹏[9]（2012）在《基金业绩及其影响的实证研究》文中进行了进一步梳理自从2001年9月第一支开放式基金——华安创新成立以来,我国的基金业经历了快速的发展。目前,证券投资基金已经发展成为我国资本市场上最重要的机构投资者之一。基金作为一种投资理财工具,其业绩到底如何?基金的业绩对基金本身有什么影响等问题一直是理论界和实务界关心的重要话题。本文从基金业绩评价出发,分别从基金投资者、基金管理公司以及基金经理的角度研究基金业绩对证券投资基金的影响。本文在第二章首先回顾了与本文相关的文献,包括基金业绩及其持续性相关文献、资金流量相关文献、基金经理更换相关文献、基金投资风格相关文献以及基金经理风险选择行为相关文献。然后,在第三章分析了我国基金业的发展现状,包括我国基金业的发展历程、基金的数量和规模、基金产品的种类和结构、基金的市场影响力、基金行业的市场集中度以及基金投资者的结构等情况。分析发现：我国证券投资基金的数量在不断增加,但是基金对股票市场的影响力从2008年开始却在逐年下降；基金行业的竞争程度在不断加强,但是市场分化明显,市场集中度依然处于较高水平；开放式基金的投资者以个人投资者为主,并且以10万以下的小额投资为主,开放式基金投资者的年龄占比最多的是40-50岁。第四章对我国开放式股票方向基金在2005-2010年的业绩进行了评价,主要考察基金能否战胜市场、基金的业绩是来源于技术还是运气以及基金业绩是否具有持续性这三个问题。研究发现,如果与基金自身规定的业绩比较基准进行比较,除2009年之外,在其它年份大部分基金都能够战胜自身规定的业绩比较基准。通过构建基金投资组合,研究发现无论是等权平均基金组合还是价值加权基金组合都能够获得显着为正的风险调整收益。对单只基金进行回归发现,绝大部分基金的Fama-French三因子Alpha都为正,有超过36%的基金的三因子Alpha在5%的水平上显着为正,说明基金总体上能够战胜市场。接下来,我们运用自助模拟法来区分基金的业绩是来源于技术还是运气,结果表明不论是业绩表现好的基金还是业绩表现不好的基金,其业绩都是来源于技术而非运气。最后,对基金业绩的持续性进行研究发现,基金业绩在短期（3个月）内具有持续性,但是在长期（1年）不具有持续性。第五章研究了基金业绩对资金流量的影响。本章主要检验我国基金业是否存在“赎回异象”,基金的历史业绩与资金流量之间是否存在非线性关系,明星基金是否能够带来超额的资金流入。研究发现,基金滞后年度的回报率对基金业绩有显着为正的影响,投资者总体而言是“追逐业绩”,而非“反向选择”,所谓的“赎回异象”并不存在。投资者在选择基金时既看重绝对业绩也重视相对业绩,然而投资者对基金的风险并不敏感。进一步,我们利用分段回归和虚拟变量回归模型,研究发现资金流量与基金滞后年度回报率之间存在一种非线性关系,业绩排名靠前的基金（明星基金）能够带来超额的资金流入,而业绩排名靠后的基金的业绩对资金流量的影响不显着。我们用不同的业绩衡量指标和不同的明星基金定义方法进行稳健性检验,主要结论依然成立。此外,我们还发现基金经理更换对资金流量有显着的负面影响。第六章利用开放式股票方向基金的季度数据,研究了基金的历史业绩对基金经理更换的影响以及基金经理更换前后基金业绩的变化。研究发现,基金过去的绝对业绩对基金经理更换没有显着影响,但是相对业绩对基金经理更换有显着影响。具体而言,基金过去的相对业绩越差,基金经理被更换的概率越大。对基金经理更换前后的业绩变化进行研究发现,过去相对业绩表现较好的基金在基金经理更换之后,业绩明显变差了,而过去相对业绩表现较差的基金在基金经理更换之后,业绩明显提高了。第七章研究了基金业绩与基金投资风格的持续性。我们使用Fama-French三因子模型来识别基金的投资风格,研究发现,开放式股票方向基金的投资风格主要表现为大盘成长型。基金在各年度之间的大盘/盘风格持续性较好,而价值/长风格持续性较差。基金总体上并不具备风格择时能力,过去的业绩对基金的大盘/小盘风格的持续性没有显着影响,但是对基金的价值/长风格的持续性有一定影响。适当的改变大盘/小盘风格,适当的保持价值/长风格有利于提高基金未来的业绩。第八章利用2005-2010年间的开放式股票型和混合型基金的数据,研究了年度业绩排名对基金经理冒险行为的影响。研究发现,年中业绩排名靠后的基金经理（输家）在下半年提高组合风险的程度大于年中业绩排名靠前的基金经理（赢家）。对基金经理的冒险行为是否会导致更好的业绩进行研究发现,总样本的结果表明基金在下半年提高组合的风险并不能导致下半年更好的业绩。分样本回归结果显示,在牛市中,基金提高组合的风险对下半年的业绩没有显着影响,但在熊市中,基金提高组合的风险对下半年的业绩有显着的负面影响。即基金经理的冒险行为不但不能提高基金下半年的业绩,而且在熊市中,反而会降低基金下半年的业绩。第九章系统总结了本文的主要研究结论和研究启示,归纳了本文的局限性与不足,并指出了进一步研究的方向。本文的主要创新点有以下几个方面：第一,本文对我国开放式股票方向基金在2005-2010年的业绩进行了系统评价,并利用自助模拟法来区分基金业绩是来源于技术还是运气。研究发现,我国所有开放式股票方向基金整体上能够战胜市场,所有基金的业绩都来源于技术而非运气。第二,本文使用规范的研究方法,丰富了资金流量与基金业绩关系这方面的研究文献,推翻了一直以来认为我国基金业存在“赎回异象”的结论,支持了肖峻和石劲（2011）的研究结论,即总体上我国的基金投资者依然“追逐业绩”,而非“反向选择”。与肖峻和石劲（2011）不同之处在于本文还发现我国基金市场的资金流量与基金业绩之间存在的是一种非线性关系,即业绩排名靠前的明星基金能够吸引超额的资金流入。第三,与以往文献主要研究封闭式基金经理更换问题不同的是,本文详细研究了开放式基金的基金经理更换问题,考察了基金的历史业绩对基金经理更换的影响,以及基金经理更换前后基金业绩的变化。第四,本文利用Fama-French三因子模型来识别基金的投资风格并对基金的投资风格持续性进行了研究。国内还没有文献使用该方法来研究基金的投资风格持续性问题。此外,与国内大部分文献研究基金的市场择时能力不同的是,本文研究了基金的风格择时能力。第五,现有文献对基金经理冒险行为研究的文献相对较少。已有的研究要么研究的是封闭式基金,即使研究开放式基金也存在样本偏小,方法单一的问题。本文详细研究了基金业绩排名对基金经理冒险行为的影响,并进行了各种稳健性检验。此外,更重要的是本文还研究了基金经理冒险行为对基金未来业绩的影响。
罗永刚[10]（2011）在《基金信息与基金投资风险的定量关系研究》文中研究表明基金集合众多投资者的中小投资,交由专业投资机构进行组合性投资,将投资风险进行分散,是目前较好的适合中小投资者的投资方式之一。随着我国证券投资环境的不断改善,各种基础性制度建设的顺利推进,证券市场原有的一些深层次矛盾和结构性问题逐步得到解决,市场透明度及其效率得以提高,我国的基金业保持了快速健康发展的良好势头。投资基金规模不断扩大,给广大投资者提供了一个进入证券市场、得以分享我国经济高速增长所带来的丰富成果的方式。但是从另一方面来说,投资基金给中小投资者带来的丰富高额回报的同时,也使得一些投资者忽视了基金本身存在的投资风险,把用于养老、教育乃至预防性储蓄也投资到高风险的证券投资基金资本市场中,有的甚至以住房等生活必需品为抵押进行贷款来购买基金进行投资,这就给基金市场的健康、稳定发展带来了极大的隐患,也给社会造成新的不安定的因素。投资基金将会面临的投资风险,但现有的基金风险研究主要以是基于以下几个因素：基金市场风险、基金管理机构及其人员的信用风险、基金流动性风险、基金管理风险等方面,同时也涉及基金的投资策略和费用。同时对于基金的投资风格：基金持有股票的比重、基金的换手率、基金的持股周转率、基金的持股集中度也有考虑。因而,如果可以对上述基金投资风险进行识别,提前警示投资者,从而可以用来监管基金管理,指导基金投资,规避基金的内在与外在风险。基金投资风险的识别,不仅可从专业的基金研究报告中得到,而且利用其新闻量的变化与相关数值的研究,一样可以警示其投资风险存在。因而,我们可以认为利用基金的新闻量及其量化指标,可以识别出基金投资风险。我们根据分析得到的基金信息产业链及其深度分析,从基金新闻的量化累积角度进行风险识别与警示研究。本文利用前期所开发的网络垂直搜索引擎及金融新闻文本分析挖掘技术,对累积得到的基金新闻量进行分析研究。本文创造与设计研究建立了一个适合基金新闻量的量化模型,并给出其对应的量化指标,据此可进行新闻量的量化分析研究。利用此量化模型,并结合其它的分析结果,对投资基金风险进行识别并给出警示信号。我们利用积累得到的2006-2007年间的基金新闻量数据库,根据建立的新闻量与投资风险之间的预警模型进行了实证研究。研究结果表明我们的模型在一定程度上可以作为基金投资风险预警信号使用,据此可对基金投资风险进行警示。
二、开放式基金风险博弈研究（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、开放式基金风险博弈研究（论文提纲范文）
（1）考虑动态资金流动的开放式基金最优投资与风险管理问题研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 全球共同基金行业的发展与现状 |
| 1.1.2 中国基金业的发展与现状 |
| 1.2 当前研究现状 |
| 1.2.1 基金表现的度量方法 |
| 1.2.2 基金的资金流动 |
| 1.2.3 开放式基金的最优投资问题 |
| 1.3 本文主要工作与创新点 |
| 1.3.1 本文主要工作 |
| 1.3.2 本文创新点 |
| 第二章 基本知识 |
| 2.1 Lévy过程相关的基本概念与一些结果 |
| 2.1.1 Lévy过程相关的基本概念 |
| 2.1.2 It?公式 |
| 2.2 Lévy过程最优控制问题求解方法 |
| 2.2.1 动态规划方法 |
| 2.2.2 极大值原理 |
| 2.2.3 动态规划方法与极大值原理的关联 |
| 第三章 考虑资金流动的开放式基金最优投资问题 |
| 3.1 引言 |
| 3.2 问题框架 |
| 3.2.1 开放式基金的动态资金流动 |
| 3.2.2 金融市场 |
| 3.2.3 最优化问题 |
| 3.3 模型求解 |
| 3.4 数值分析 |
| 3.5 小结 |
| 第四章 开放式基金管理的Stackelberg博弈 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 问题框架 |
| 4.2.1 金融市场 |
| 4.2.2 Stackelberg博弈 |
| 4.3 模型求解 |
| 4.3.1 投资者的最优投资策略 |
| 4.3.2 基金经理的最优投资策略 |
| 4.3.3 验证定理 |
| 4.4 数值分析 |
| 4.4.1 市场参数对均衡策略的影响 |
| 4.4.2 指数基金的构成对均衡策略的影响 |
| 4.5 小结 |
| 第五章 跳-扩散模型下开放式基金最优投资与管理费问题 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 问题框架 |
| 5.2.1 金融市场与资金流动 |
| 5.2.2 基金经理的最优化问题 |
| 5.3 模型求解 |
| 5.4 小结 |
| 第六章 总结与展望 |
| 参考文献 |
| 附录A 第三章证明 |
| 附录B 主要符号说明 |
| 发表论文和参加科研情况说明 |
| 致谢 |
（2）基于半参模型的中国开放式基金市场FPR实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 研究的背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.3 研究方法 |
| 1.4 论文结构 |
| 1.5 论文创新点与不足 |
| 2 相关文献综述 |
| 2.1 国外FPR相关研究 |
| 2.2 国内FPR相关研究 |
| 3 相关经济理论 |
| 3.1 委托代理理论与基金隐性激励机制 |
| 3.1.1 基金投资中的委托代理问题 |
| 3.1.2 基金投资中的隐性激励问题 |
| 3.2 标准金融理论 |
| 3.2.1 基金投资者对业绩的衡量——“投资组合理论” |
| 3.3 行为金融理论 |
| 3.3.1 投资者对基金公司的选择——“晕轮效应” |
| 3.3.2 机构投资者比例对FPR关系的影响——“羊群效应” |
| 3.3.3 季节因素对于FPR关系的影响——“日历效应” |
| 3.3.4 市场环境对于FPR关系的影响——“前景理论” |
| 3.3.5 投资者的赎回动机——“处置效应”与“后悔理论” |
| 4 样本选取与变量设定 |
| 4.1 变量选择 |
| 4.1.1 资金流入 |
| 4.1.2 基金业绩 |
| 4.1.3 基金成立年限 |
| 4.1.4 基金家族规模 |
| 4.1.5 机构投资者比例 |
| 4.2 样本描述 |
| 4.2.1 基金市场概述 |
| 4.2.2 市场阶段划分 |
| 5 模型分析 |
| 5.1 模型选择 |
| 5.2 模型设定 |
| 5.3 估计结果 |
| 5.3.1 整体结果 |
| 5.3.2 考虑“日历效应”的季节对比结果 |
| 5.3.3 考虑市场条件的阶段对比结果 |
| 5.3.4 模型结果总结 |
| 5.3.5 模型结果检验 |
| 6 结论 |
| 6.1 整体模型结论 |
| 6.2 考虑季节因素的模型结论 |
| 6.3 考虑市场条件的模型结论 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
（3）基于行为科学的开放式基金经理人投资策略与基金业绩关系研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与问题的提出 |
| 1.2 研究目的与意义 |
| 1.3 国内外研究现状分析与评论 |
| 1.3.1 基金经理人能力研究综述 |
| 1.3.2 基金主动性研究综述 |
| 1.3.3 运气因素对基金业绩影响研究综述 |
| 1.3.4 基金资产配置策略研究综述 |
| 1.3.5 基金经理人风险转移动机研究综述 |
| 1.3.6 相关研究述评 |
| 1.4 研究框架与结构 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究结构 |
| 1.5 研究方法与概念定义 |
| 1.5.1 研究方法 |
| 1.5.2 概念定义 |
| 第2章 基金业绩和经理人投资行为评价理论研究 |
| 2.1 资产组合和资产定价理论 |
| 2.1.1 证券投资组合理论 |
| 2.1.2 资本市场线(CML) |
| 2.1.3 资产定价模型(CAPM) |
| 2.1.4 套利定价理论(APT) |
| 2.2 证券投资基金的业绩评价 |
| 2.2.1 Treynor比率 |
| 2.2.2 Sharpe比率 |
| 2.2.3 Jensen Alpha |
| 2.2.4 T-M模型 |
| 2.2.5 H-M模型 |
| 2.2.6 多因素模型 |
| 2.3 市场有效假设与基金投资策略 |
| 2.3.1 资本市场效率理论(EMH) |
| 2.3.2 市场有效性、金融学异象与基金投资策略 |
| 2.4 行为金融与投资策略 |
| 2.4.1 行为金融的相关概念 |
| 2.4.2 行为金融投资策略 |
| 2.5 委托-代理理论与基金投资行为 |
| 2.6 激励理论与基金投资行为 |
| 2.7 基金经理人行为与基金业绩关系理论分析 |
| 2.7.1 投资能力与投资策略关系 |
| 2.7.2 投资能力与投资业绩的关系 |
| 2.8 本章小结 |
| 第3章 基于净值增加额的基金经理人能力研究 |
| 3.1 引言 |
| 3.2 数据描述 |
| 3.3 基金经理人业绩评价基准的选择 |
| 3.4 基于净值增加额的基金经理人能力研究 |
| 3.4.1 基金净值增加额的计算方法 |
| 3.4.2 假设的提出 |
| 3.4.3 假设检验的方法 |
| 3.4.4 基金经理人的能力检验 |
| 3.4.5 基金净值增加额持续性检验 |
| 3.5 投资者的选择与基金经理人能力 |
| 3.5.1 基金经理人能力与补偿收入 |
| 3.5.2 基金经理人能力与基金投资者收益 |
| 3.6 本章小结 |
| 第4章 基金主动性对基金业绩影响研究 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 研究方法 |
| 4.2.1 基金主动性的度量方法 |
| 4.2.2 基金主动性与业绩关系的分析方法 |
| 4.3 数据描述及基金主动性分析 |
| 4.3.1 数据描述性统计分析 |
| 4.3.2 基金主动性估计和分析 |
| 4.4 基金主动性对基金业绩的影响分析 |
| 4.4.1 自助抽样法 |
| 4.4.2 基金主动性的影响—全样本的净收益分析 |
| 4.4.3 基金主动性的影响—分组净收益分析 |
| 4.4.4 各组累积密度函数比较—分组净收益分析 |
| 4.4.5 基金主动性的影响—分组总收益分析 |
| 4.5 本章小结 |
| 第5章 基金资产配置集中度对基金业绩影响研究 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 基金资产配置集中度的计算方法 |
| 5.2.1 基金股票行业集中度指标构建 |
| 5.2.2 基金持股集中度指标构建 |
| 5.3 数据描述 |
| 5.3.1 行业的划分标准 |
| 5.3.2 基金资产配置集中度分析 |
| 5.4 基金资产配置集中度与业绩关系分析——基金组合分析 |
| 5.5 基金资产配置集中度与业绩关系分析——面板回归分析 |
| 5.5.1 回归模型的设定 |
| 5.5.2 变量设计 |
| 5.5.3 实证分析 |
| 5.6 本章小结 |
| 第6章 基金经理人风险转移动机对基金业绩影响研究 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 研究方法 |
| 6.2.1 基金业绩-资金流关系估计方法 |
| 6.2.2 业绩分段点和分段个数的确定 |
| 6.2.3 经济状态的划分 |
| 6.2.4 基金经理人风险转移动机的度量方法 |
| 6.3 实证研究 |
| 6.3.1 变量设计 |
| 6.3.2 基金业绩-资金流关系实证研究 |
| 6.3.3 基金经理人风险转移动机对基金业绩的影响分析 |
| 6.4 本章小结 |
| 结论 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间发表的论文及其它成果 |
| 致谢 |
| 个人简历 |
（4）农发重点建设基金风险管控研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 绪论 |
| 1.1 课题来源及研究意义 |
| 1.1.1 课题来源 |
| 1.1.2 研究的目的意义 |
| 1.2 国内外研究综述 |
| 1.2.1 国外研究综述 |
| 1.2.2 国内研究综述 |
| 1.3 研究方法和研究思路 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 研究思路 |
| 1.4 创新点 |
| 2 相关概念及风险分类 |
| 2.1 农发基金的相关概念 |
| 2.1.1 基金的概念及种类 |
| 2.1.2 农发基金的特点 |
| 2.2 风险的相关概念 |
| 2.2.1 风险的定义 |
| 2.2.2 银行主要风险分类 |
| 2.2.3 基金风险及分类 |
| 2.3 银行风险管理的核心要素 |
| 2.3.1 风险识别及分析 |
| 2.3.2 风险计量及评价 |
| 2.3.3 风险监测及报告 |
| 2.3.4 风险缓释及控制 |
| 2.3.5 风险处置主要策略 |
| 2.3.6 不良资产处置办法 |
| 2.4 银行信贷风险管理的相关理论 |
| 2.4.1 预期收入理论 |
| 2.4.2 信息不对称理论 |
| 2.4.3 交易成本理论 |
| 3 农发基金主要风险及成因分析 |
| 3.1 农发基金目前存在的主要风险 |
| 3.1.1 政策风险 |
| 3.1.2 信用风险 |
| 3.1.3 市场风险 |
| 3.1.4 流动性风险 |
| 3.1.5 操作风险 |
| 3.1.6 道德风险 |
| 3.1.7 其他风险 |
| 3.1.8 典型案例分析 |
| 3.2 农发基金风险成因分析 |
| 3.2.1 外部因素 |
| 3.2.2 内部因素 |
| 4 农发基金风险的分类管控 |
| 4.1 农发基金风险五级分类 |
| 4.2 农发基金风险分类依据及标准 |
| 4.3 农发基金风险分类管理 |
| 4.3.1 关注类、次级类农发基金的管理 |
| 4.3.2 可疑类农发基金的管理 |
| 4.3.3 损失类农发基金的管理 |
| 5 农发基金风险的过程管控 |
| 5.1 加强基金项目后评估 |
| 5.2 加强投资资金支付管理 |
| 5.3 建立农发基金风险预警体系 |
| 5.3.1 建立农发基金风险预警方法 |
| 5.3.2 强化风险预警处理机制 |
| 5.4 强化农发基金风险的识别、报告与处置 |
| 5.4.1 准确识别与分析 |
| 5.4.2 科学计量与评估 |
| 5.4.3 及时监测与报告 |
| 5.4.4 风险处置与化解 |
| 5.5 建立农发基金风险管理绩效考核机制 |
| 5.6 加强人才培育和信息化系统建设 |
| 5.6.1 加强基金业务人才培育 |
| 5.6.2 加快信息化系统建设 |
| 6 农发基金风险的系统管控 |
| 6.1 运用博弈理论分析农发基金风险的形成机理 |
| 6.1.1 博弈论概念 |
| 6.1.2 农发基金道德风险形成的博弈分析 |
| 6.2 农发基金的联合管控 |
| 6.2.1 地方政府应切实履行对农发基金管理的领导责任 |
| 6.2.2 银行应将农发基金风险纳入全面风险管理体系 |
| 6.2.3 有关监管部门要加强对农发基金的监督检查 |
| 7 总结和展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）基于隐性交易的证券投资基金锦标赛研究（论文提纲范文）
| 一、引言及文献综述 |
| 二、基金锦标赛的理论机制 |
| (一)基本假设 |
| (二)基金锦标赛理论模型的构建 |
| 三、基于隐性交易的基金锦标赛模型构建 |
| (一)Brown的基金锦标赛模型 |
| (二)基于隐性交易的基金锦标赛模型构建 |
| 四、基于隐形交易的基金锦标赛实证分析 |
| (一)数据来源 |
| (二)基于隐性交易的基金锦标赛实证分析 |
| 1. 基金锦标赛实证检验———传统观点 |
| 2. 基金风险调整分解 |
| 3. 基于显性和隐性风险调整的基金锦标赛分析 |
| 五、结论和启示 |
（6）我国公募基金风险承担与投资绩效研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 1 导论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.2 研究思路与研究方法 |
| 1.2.1 主要研究思路 |
| 1.2.2 主要研究方法 |
| 1.3 研究内容与结构 |
| 1.4 创新与不足 |
| 2 文献综述 |
| 2.1 基金风险承担与投资绩效基本问题研究 |
| 2.1.1 基金风险承担度量指标及风险调整行为 |
| 2.1.2 基金投资绩效评价方法 |
| 2.2 基金风险承担与投资绩效影响因素相关研究 |
| 2.2.1 基金经理个人特征对基金运营影响 |
| 2.2.2 锦标赛机制对基金风险调整行为及投资绩效影响 |
| 2.2.3 我国股票市场周期划分方法 |
| 2.2.4 阳光私募基金相关研究 |
| 2.3 基金运营影响因素相关研究 |
| 2.3.1 基础理论研究综述 |
| 2.3.2 基金运营影响因素相关研究 |
| 2.4 文献评述 |
| 3 相关理论基础 |
| 3.1 风险—收益衡量理论 |
| 3.1.1 单一资产风险—收益衡量 |
| 3.1.2 多种资产风险—收益衡量 |
| 3.1.3 系统性风险理论 |
| 3.2 投资组合理论 |
| 3.2.1 Markowitz证券组合理论 |
| 3.2.2 资本资产定价模型(CAPM模型) |
| 3.2.3 基于CAPM模型其他投资组合理论 |
| 3.3 其他相关理论 |
| 3.3.1 有效市场假说 |
| 3.3.2 委托代理理论 |
| 3.3.3 信息不对称理论 |
| 3.3.4 行为金融理论 |
| 3.4 本章小结 |
| 4 公募基金风险承担与投资绩效总体分析 |
| 4.1 我国公募基金发展总体情况 |
| 4.1.1 我国公募基金发展历史 |
| 4.1.2 我国公募基金规模及分布结构 |
| 4.2 公募基金风险承担与投资绩效总体分析 |
| 4.2.1 重要概念界定 |
| 4.2.2 公募基金风险承担与投资绩效相互关系 |
| 4.2.3 主要研究视角 |
| 4.3 本章小结 |
| 5 基金经理个人特征对公募基金风险承担与投资绩效影响研究 |
| 5.1 基金经理对公募基金投资决策影响分析 |
| 5.2 基金经理个人特征对基金投资风险承担影响实证研究 |
| 5.2.1 理论假设与实证模型构建 |
| 5.2.2 数据来源与样本选取 |
| 5.2.3 实证结果分析 |
| 5.3 基金经理个人特征对基金投资绩效影响实证研究 |
| 5.3.1 理论假设与实证模型构建 |
| 5.3.2 数据来源与样本选取 |
| 5.3.3 实证结果分析 |
| 5.4 稳健性检验 |
| 5.5 本章小结 |
| 6 公募基金风险调整与投资绩效研究:基于业绩追逐视角 |
| 6.1 公募基金业绩追逐行为分析及研究假设提出 |
| 6.2 数据来源与样本选取 |
| 6.3 公募基金风险调整分析 |
| 6.4 公募基金风险调整影响因素实证研究 |
| 6.4.1 研究设计 |
| 6.4.2 实证检验结果分析 |
| 6.5 公募基金风险调整对年终投资绩效影响实证研究 |
| 6.5.1 研究设计 |
| 6.5.2 实证检验结果分析 |
| 6.6 稳健性检验 |
| 6.7 本章小结 |
| 7 公募基金风险调整与投资绩效研究:基于股市周期转换视角 |
| 7.1 我国股票市场运行周期划分 |
| 7.1.1 股市周期的划分方法选择 |
| 7.1.2 我国股市周期划分实证分析 |
| 7.2 股票市场周期转换下公募基金风险调整影响因素 |
| 7.2.1 数据来源与样本选取 |
| 7.2.2 研究设计 |
| 7.2.3 实证结果分析 |
| 7.3 股票市场周期转换下公募基金风险调整对后期投资绩效影响实证研究 |
| 7.3.1 数据来源与样本选取 |
| 7.3.2 研究设计 |
| 7.3.3 实证结果分析 |
| 7.4 稳健性检验 |
| 7.5 本章小结 |
| 8 制度差异视角下公募与阳光私募基金风险承担与投资绩效对比研究 |
| 8.1 公募与阳光私募基金制度环境比较 |
| 8.1.1 我国阳光私募基金发展现状 |
| 8.1.2 公募与阳光私募基金运营方式比较 |
| 8.2 阳光私募基金实证研究数据来源与样本选取 |
| 8.3 公募与阳光私募基金风险承担比较研究 |
| 8.4 基金经理转投前后公募与阳光私募基金投资绩效与投资能力比较 |
| 8.4.1 理论分析与研究假设 |
| 8.4.2 基金绩效评价模型介绍及研究设计 |
| 8.4.3 实证结果分析 |
| 8.5 公募与阳光私募基金投资绩效与投资能力同期横向比较 |
| 8.5.1 数据来源与样本选取 |
| 8.5.2 研究设计 |
| 8.5.3 实证结果分析 |
| 8.6 稳健性检验 |
| 8.7 本章小结 |
| 9 结论与对策思考 |
| 9.1 主要研究结论 |
| 9.2 相关对策思考 |
| 9.2.1 加强对公募基金投资风险关注并淡化唯业绩论评价体系 |
| 9.2.2 完善公募基金监管体系释放更多投资活力 |
| 9.2.3 进一步鼓励资本市场投资主体多元化 |
| 9.2.4 重视提高基金经理的实务经验和水平 |
| 9.2.5 投资者应加强对公募基金投资业绩及风险承担异质性重视 |
| 9.3 未来研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）我国开放式基金资金流量与风险调整行为的实证研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 1 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 研究目的与意义 |
| 1.3 研究思路和论文框架 |
| 1.4 论文的创新与不足 |
| 1.4.1 创新之处 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 2 基金风险调整的文献综述 |
| 2.1 基金行业激励效应与基金风险调整的研究 |
| 2.1.1 基金管理费用报酬激励 |
| 2.1.2 基金业绩锦标赛激励效应 |
| 2.2 基金职业生涯考虑与基金风险调整行为 |
| 2.3 基金资金流量与基金业绩 |
| 2.4 文献评述 |
| 3 基金资金流量与风险调整行为的理论基础与影响机制 |
| 3.1 资产组合理论 |
| 3.2 基金的委托代理理论 |
| 3.3 基金业绩锦标赛理论 |
| 3.4 基金资金流量对基金风险调整的影响机制 |
| 4 我国开放式基金资金流量的数据说明和模型设定 |
| 4.1 样本的选取和数据来源 |
| 4.2 变量选择 |
| 4.3 实证变量的描述性统计 |
| 4.3.1 描述性统计 |
| 4.3.2 主要变量相关性分析 |
| 4.4 基于基金业绩锦标赛制度的风险调整行为检验 |
| 4.5 研究假设和模型设定 |
| 5 实证分析 |
| 5.1 面板数据模型 |
| 5.2 实证结果 |
| 5.2.1 基金资金流量与基金风险调整的实证研究 |
| 5.2.2 股市周期下基金资金流量与基金风险调整关系的实证研究 |
| 5.2.3 基金排名与基金风险调整关系的实证研究 |
| 5.2.4 基金风险调整行为对未来业绩的影响 |
| 5.3 稳健性检验 |
| 5.4 本章小结 |
| 6 研究结论与政策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 政策建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（8）基金经理投资冒险行为的驱动与约束研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 基金经理投资冒险行为的界定 |
| 1.3 研究意义 |
| 1.4 研究内容与方法 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 论文结构 |
| 1.4.3 研究方法 |
| 1.5 主要创新点 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 代理投资一般理论 |
| 2.2 证券投资基金激励 |
| 2.2.1 基金经理投资行为 |
| 2.2.2 基金经理激励模式 |
| 2.3 证券投资基金约束 |
| 2.3.1 基金不当行为 |
| 2.3.2 基金风险选择行为 |
| 2.3.3 基金约束与治理 |
| 2.4 国内外研究的总体评述 |
| 2.5 本章小结 |
| 第三章 基金经理投资冒险行为的评价研究 |
| 3.1 引言 |
| 3.2 基金经理投资冒险的主要途径 |
| 3.2.1 风险资产占比调整 |
| 3.2.2 系统风险调整 |
| 3.2.3 特质风险调整 |
| 3.3 数据、变量与模型 |
| 3.4 冒险行为对基金经理回报的影响 |
| 3.4.1 基金风险水平与投资者资金流 |
| 3.4.2 不同冒险途径对投资者资金流的影响 |
| 3.5 冒险行为对基金投资者福利的影响 |
| 3.5.1 冒险行为对基金后期业绩的影响 |
| 3.5.2 不同冒险途径对基金后期业绩的影响 |
| 3.6 冒险行为的道德风险 |
| 3.7 本章小结 |
| 第四章 基金经理投资冒险行为的驱动研究 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 影响基金风险水平的主要因素 |
| 4.3 基于经理人补偿契约视角的冒险行为驱动 |
| 4.3.1 经理人补偿契约强度 |
| 4.3.2 经理人补偿契约结构 |
| 4.3.3 经理人补偿契约与基金经理投资冒险行为 |
| 4.4 基于投资者风险偏好视角的冒险行为驱动 |
| 4.4.1 投资者资金流理性预期模型 |
| 4.4.2 投资者风险态度的实证检验 |
| 4.4.3 投资者风险偏好与基金经理投资冒险行为 |
| 4.5 本章小结 |
| 第五章 基金经理投资冒险行为的约束研究 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 投资者市场约束的效果检验 |
| 5.2.1 基金风险的投资者约束效应测度 |
| 5.2.2 资金流-业绩（FPR）关系的实证检验 |
| 5.3 基金自购制度约束的效果检验 |
| 5.3.1 基金自购制度 |
| 5.3.2 约束效果检验 |
| 5.3.3 约束效果讨论 |
| 5.4 其它约束机制 |
| 5.5 本章小结 |
| 第六章 结论与展望 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.1.1 主要结论 |
| 6.1.2 对策建议 |
| 6.2 研究展望 |
| 致谢 |
| 参考文献 |
| 攻读博士学位期间取得的成果 |
（9）基金业绩及其影响的实证研究（论文提纲范文）
| 内容摘要 |
| Abstract |
| 1. 导论 |
| 1.1 研究背景及意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 逻辑结构和研究内容 |
| 1.2.1 逻辑结构 |
| 1.2.2 研究内容 |
| 1.3 研究方法与贡献 |
| 1.3.1 研究方法 |
| 1.3.2 本文的贡献 |
| 2. 文献综述 |
| 2.1 基金业绩及其持续性相关文献 |
| 2.2 资金流量相关文献 |
| 2.3 基金经理更换相关文献 |
| 2.4 基金投资风格相关文献 |
| 2.5 基金经理风险选择行为相关文献 |
| 3. 我国基金业的发展现状 |
| 3.1 我国基金业的发展阶段 |
| 3.2 基金的数量和规模情况 |
| 3.3 基金产品的种类和结构 |
| 3.4 基金的市场影响力 |
| 3.5 基金行业的市场集中度 |
| 3.6 基金投资者的结构 |
| 4. 基金业绩评价：2005-2010 |
| 4.1 数据和模型 |
| 4.2 基金能否战胜市场 |
| 4.3 技术还是运气 |
| 4.4 基金业绩持续性 |
| 4.5 本章小结 |
| 5. 基金业绩与资金流量 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 数据和研究方法 |
| 5.2.1 数据 |
| 5.2.2 研究方法 |
| 5.2.3 控制变量的选择 |
| 5.2.4 模型的估计方法 |
| 5.3 实证结果 |
| 5.3.1 变量描述统计 |
| 5.3.2 变量相关系数 |
| 5.3.3 回归结果 |
| 5.4 稳健性检验 |
| 5.4.1 不同的业绩指标 |
| 5.4.2 不同的明星基金定义方法 |
| 5.4.3 基金经理更换对资金流量的影响 |
| 5.5 本章小结 |
| 6. 基金业绩与基金经理更换 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 数据和研究方法 |
| 6.2.1 数据 |
| 6.2.2 研究方法 |
| 6.3 实证结果 |
| 6.3.1 变量描述统计 |
| 6.3.2 分组检验 |
| 6.3.3 回归结果 |
| 6.3.4 稳健性检验 |
| 6.4 基金经理更换前后基金业绩的变化 |
| 6.5 本章小结 |
| 7. 基金业绩与基金投资风格的持续性 |
| 7.1 引言 |
| 7.2 基金投资风格的识别方法 |
| 7.3 基金投资风格的持续性研究 |
| 7.3.1 数据 |
| 7.3.2 研究方法 |
| 7.3.3 研究结果 |
| 7.4 基金投资风格发生转变的原因 |
| 7.4.1 基金的风格择时能力检验 |
| 7.4.2 历史业绩对基金投资风格持续性的影响 |
| 7.5 投资风格转变的结果：对未来业绩的影响 |
| 7.6 本章小结 |
| 8. 基金业绩与基金经理的冒险行为 |
| 8.1 引言 |
| 8.2 文献回顾和研究假说 |
| 8.3 数据和变量定义 |
| 8.4 实证结果 |
| 8.4.1 年度前期业绩排名对年度后期基金风险的影响 |
| 8.4.2 基金经理提高组合的风险能否提高下半年的业绩 |
| 8.5 稳健性检验 |
| 8.5.1 基金经理更换对基金经理冒险行为的影响 |
| 8.5.2 基金的申购和赎回对基金经理冒险行为的影响 |
| 8.5.3 基金经理的个人特征对基金经理冒险行为的影响 |
| 8.5.4 年底排名争夺以及基金饰窗行为对基金经理冒险行为的影响 |
| 8.6 本章小结 |
| 9. 研究结论、启示与本文的局限 |
| 9.1 研究结论 |
| 9.2 研究启示 |
| 9.3 本文的局限 |
| 参考文献 |
| 后记 |
| 致谢 |
| 在读期间科研成果目录 |
（10）基金信息与基金投资风险的定量关系研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 目录 |
| 第一章 导论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.2 研究文献综述 |
| 1.3 研究目的与意义 |
| 1.4 论文结构 |
| 第二章 基金与基金投资风险识别 |
| 2.1 证券与证券信息市场 |
| 2.1.1 证券与证券信息 |
| 2.1.2 证券信息产业链及其分析 |
| 2.1.3 基金信息与基金信息分析 |
| 2.2 基金与基金投资风险 |
| 2.2.1 基金与基金市场发展 |
| 2.2.2 基金风险及其投资风险 |
| 2.2.3 基金投资风险分析 |
| 2.3 基金投资风险识别 |
| 2.3.1 基金投资风险识别 |
| 2.3.2 基金投资风险评价 |
| 第三章 基金新闻量及其量化评价体系 |
| 3.1 基金新闻及其量化指标 |
| 3.1.1 证券与基金新闻 |
| 3.1.2 基金新闻量化指标设计 |
| 3.1.3 基金新闻量化分析 |
| 3.1.4 基金新闻量处理与统计方法 |
| 3.2 基金新闻量与基金投资风险关系 |
| 3.2.1 识别信息披露风险 |
| 3.2.2 识别基金管理风险 |
| 3.2.3 识别基金公司经营风险 |
| 3.2.4 识别基金流动性风险 |
| 3.2.5 警示信号设计 |
| 第四章 基金新闻量与投资风险实证研究 |
| 4.1 基金新闻来源及其收集 |
| 4.1.1 基金新闻来源 |
| 4.1.2 基金新闻收集方法 |
| 4.1.3 基金新闻收集与保存处理 |
| 4.2 新闻数据分析与处理方法 |
| 4.2.1 基于XBRL的证券信息获取方法 |
| 4.2.2 新闻数据分析方法 |
| 4.2.3 计量经济学方法 |
| 4.2.4 统计学方法 |
| 4.2.5 情报分析方法 |
| 4.3 实证数据处理 |
| 4.3.1 基金投资股票的新闻量数据处理过程 |
| 4.3.2 基金新闻量分析 |
| 第五章 本文结论及其展望 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 研究创新之处 |
| 5.3 研究不足 |
| 5.4 将来研究及其改进方向 |
| 参考文献 |
| 在学期间发表文章目录 |
| 简历 |
| 致谢 |
四、开放式基金风险博弈研究（论文参考文献）
- [1]考虑动态资金流动的开放式基金最优投资与风险管理问题研究[D]. 韩凯. 天津大学, 2020(01)
- [2]基于半参模型的中国开放式基金市场FPR实证研究[D]. 段然. 西南财经大学, 2019(07)
- [3]基于行为科学的开放式基金经理人投资策略与基金业绩关系研究[D]. 黄育蓉. 哈尔滨工业大学, 2018(01)
- [4]农发重点建设基金风险管控研究[D]. 田业振. 华北水利水电大学, 2018(01)
- [5]基于隐性交易的证券投资基金锦标赛研究[J]. 汪敏,魏哲海. 广东财经大学学报, 2017(01)
- [6]我国公募基金风险承担与投资绩效研究[D]. 熊航. 江西财经大学, 2016(05)
- [7]我国开放式基金资金流量与风险调整行为的实证研究[D]. 王花兰. 江西财经大学, 2016(06)
- [8]基金经理投资冒险行为的驱动与约束研究[D]. 蒋志平. 电子科技大学, 2016(07)
- [9]基金业绩及其影响的实证研究[D]. 王鹏. 西南财经大学, 2012(04)
- [10]基金信息与基金投资风险的定量关系研究[D]. 罗永刚. 华东师范大学, 2011(10)
标签：基金论文; 基金经理论文; 基金风险论文; 基金收益论文; 契约型开放式基金论文;